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El tipo de interés de referencia de las operaciones dobles de China cae a mínimos históricos

Uno de los principales tipos de interés de los préstamos a corto plazo de China cayó a un mínimo histórico el martes, ya que la demanda de efectivo disminuyó a principios de mes y el sistema financiero se mantuvo al nivel de los fondos.

Los inversores están atentos para ver si el banco central de China sigue guiando silenciosamente los costos de los préstamos interbancarios a fin de impulsar la desaceleración de la economía.

Pero la mayoría de los observadores del mercado creen que la última bajada de los tipos se debe a la generosa liquidez inyectada por las autoridades a finales de junio para reducir el riesgo de una crisis estacional de liquidez.

El tipo de interés de referencia de las operaciones dobles a un día de China para los bancos cayó hasta el 0,70% el martes, el nivel más bajo desde que se dispuso de los datos por primera vez en el 2003.

El coste de los préstamos a un día se negociaba por debajo del tipo de interés del exceso de reservas de los bancos comerciales ofrecido por el banco central, que ahora se sitúa en el 0,72%.

Ming Ming, jefe de investigación de renta fija de CITIC Securities en Pekín, dijo que es probable que las condiciones de liquidez vuelvan a la normalidad pronto.

«Muchas instituciones financieras reforzaron sus posiciones de efectivo a finales de junio…», dijo.

«Pero dado que el banco central ha comenzado a retirar liquidez a corto plazo, incluyendo una pausa en las operaciones de mercado abierto, es probable que el nivel de liquidez vuelva a ser neutro en las próximas una o dos semanas».

El People’s Bank of China (PBOC) se ha saltado las operaciones de repos inversa, con un total de 240.000 millones de yuanes (34.990 millones de dólares) en lo que va de semana.

Si el banco central planea saltarse las operaciones durante toda la semana, esta semana se agotarán 340.000 millones de yuanes en términos netos.

«Las tasas de interés iniciales fluctuarán junto con la siempre cambiante situación de liquidez», dijo Frances Cheung, jefe de macroestrategia para Asia de Westpac en Singapur. «Más allá, la curva de riesgo parece ser la desventaja. Los tipos deberían mantenerse suaves ante las débiles perspectivas económicas y el probable apoyo de la política monetaria».

El primer ministro Li Keqiang dijo el martes en el Foro Económico Mundial en la ciudad portuaria de Dalian, en el noreste de China, que China hará recortes en los coeficientes de reservas obligatorias de los bancos y tratará de reducir los tipos de interés reales para ayudar a reducir los costes de financiación de las pequeñas empresas.

China no necesitará un estímulo «muy grande» para sostener el crecimiento, siempre y cuando su disputa comercial con Estados Unidos no empeore, dijo el lunes un asesor del banco central. Las dos partes acordaron el fin de semana reanudar las conversaciones comerciales.

Un operador de un banco chino dijo que la liquidez se moderará a mediados de julio, ya que las empresas comenzarán a hacer sus pagos de impuestos del segundo trimestre, lo que debería absorber el efectivo del sistema.

Un segundo operador de un banco chino señaló que el banco central solía drenar dinero del sistema de descarga de efectivo a través de la orientación de las ventanillas o mediante la venta de instituciones con repos de bonos. Sin embargo, varios operadores dijeron que no habían visto ninguna de estas acciones de los bancos centrales hasta ahora en el mercado.

La tasa media ponderada por volumen de los repos nocturnos se redujo hasta un mínimo en 10 años del 0,9107%.

Por otra parte, el promedio ponderado de las operaciones repo a siete días cayó a un mínimo en cuatro años del 1,8858% en el comercio matutino.

En el mercado extraterritorial, los costos de financiación en yuan también disminuyeron en diferentes plazos.

El martes, el índice de referencia CNH Hong Kong Interbank Offered Rate Benchmark (CNH Hibor) a un año se fijó en el nivel más bajo desde junio de 2015, mientras que el índice a seis meses se situó en el nivel más bajo de los últimos tres años.

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